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Le 23 juin 2022, l'Agence française de développement (AFD), notée AA (S&P)/AA (Fitch) a lancé une émission obligataire Reg S Benchmark d'un milliard de US$ à échéance du 30 juin 2024. Il s'agit du deuxième benchmark US$ de l'AFD cette année, après son emprunt obligataire de 1,5 milliard US$ à trois ans en janvier 2022.
En début d'année, l'AFD a annoncé un objectif de programme de financement pour l’année 2022 d'un équivalent de neuf milliards d'euros. L'AFD est un émetteur régulier d’émissions obligataires publiques dans diverses devises, se concentrant sur les échéances courtes et moyennes en dollars et émettant sur des échéances plus longues en euros.
La transaction de maturité deux ans a été annoncée à 13 heures, heure de Paris, le mercredi 22 juin, avec une première indication de prix à 22 points de base de marge au-dessus de la courbe de référence SOFR Mid-Swaps. La transaction a suscité un vif intérêt dès l’annonce et un large éventail d'investisseurs, principalement des banques centrales et des institutions officielles, ont manifesté leur intérêt dès le premier jour.
Les indications d'intérêt dépassaient un milliard de dollars (dont 100 millions d'intérêts des banques présentes sur la transaction) lorsque le livre d’ordres à officiellement ouvert le lendemain matin, autour de 9 heures, heure de Paris, avec une indication de prix inchangée à 22 points de base de marge au-dessus de la courbe de référence SOFR Mid-Swaps.
La forte volatilité sur les marchés de taux dans la matinée n'a pas eu d'impact sur le livre d’ordres qui dépassait 1,1 milliard de dollars vers 11 heures, heure de Paris. La marge finale a été fixée à 22 points de base au-dessus de la courbe de référence SOFR Mid-Swaps, permettant ainsi à l'émetteur de confirmer les intérêts des investisseurs et de fixer la taille de la transaction à un milliard de dollars à l'ouverture des marchés à New York. La transaction a été lancée à 14 h 45, heure de Paris.
La transaction a clôturé à 16 heures 08, heure de Paris, avec un coupon de 3,125 % annuel, un rendement de 3,244 % annuel, 3,218 % semi-annuel, ce qui équivaut à une marge de +32,53 points de base vs UST 2,500 % 31/05/2024.
Cette nouvelle émission bénéficie d’une diversité de distribution auprès d’investisseurs institutionnels de qualité : 92 % des obligations ont été placées auprès des banques centrales et des institutions officielles, 6 % auprès de trésoreries bancaires/banques privées et 2 % auprès de gestionnaires de fonds/assurances. En termes de répartition géographique, 33 % ont été placés en Europe (hors Royaume-Uni), 23 % en Asie/Océanie, 17 % en Amérique, 15 % au Moyen-Orient et en Afrique et 12 % au Royaume-Uni.
Le succès de cette nouvelle opération en dollars renforce encore la position de l'AFD sur les marchés obligataires internationaux et démontre son engagement à diversifier sa base d’investisseurs.
Pour Thibaut Makarovsky, responsable des financements et des opérations de marché, « Dans un marché encore une fois difficile nous avons réussi à placer une émission en dollars pour la taille cible d'un milliard. Les banques centrales et institutions officielles ciblées sur cette opérationl ont apporté leur soutien dès l’annonce de la transaction. Cet environnement très volatil illustre le changement de paradigme de marché depuis le début d’année. »
Détails de la transaction:
- Émetteur : AFD (Agence française de développement)
- Ratings : AA Stable outlook (S&P) / AA Stable outlook (Fitch)
- Format : RegS
- Taille d’émission : 1 millard US$
- Date de règlement : 30 juin 2022
- Date de maturité : 30 juin 2024
- Prix à l’émission : 99,773 %
- Coupon : 3,125 % annuel, 30/360
- Rendement à l’émission : 3,244 % annuel / 3,218 % semi-annuel
- Spread : SOFR Mid-swaps + 22 bp
- Dénomination : US$ 200 000 /US$ 200 000
- Listing : Euronext Paris
- Joint-Lead Managers : BNPP/Daiwa/DB/MS
Statistiques de distribution :
Contact presse : _AFD_Funding@afd.fr